中航装饰筹备港交所上市

疫情对行业一季度冲击有限，逆周期调控有助需求恢复。

　　据IPO早知道消息，深圳市中航装饰集团(以下简称“中航装饰”)近期已与投行密切接触，筹备赴港上市事宜。

　　公开资料显示，中航装饰成立于1994年4月，是集建筑装饰工程、科技开发、实业投资、文化产业于一体的大型企业集团。经过二十余年的发展，中航装饰已在三十二个省、自治区、直辖市设立分公司/办事处，完成数千项大型装饰工程的设计、施工任务，涵盖机场、星级酒店、大型写字楼、商业广场、医院、高铁、地铁等多元业态。

　　就在今年4月，中航装饰成功中标阳光保险集团南方后援中心工程以及北京阳光保险金融中心项目，前者为办公楼、商铺、影院、餐饮、文娱中心、活动中心、健身中心等所有建筑的整体外墙装饰工程，涉及金额近7千万元;后者为精装修工程项目，涉及金额逾六千万元。

　　一系列项目中标正是对中航装饰实力的认可。事实上，中航装饰具有建筑装饰工程设计专项甲级、建筑幕墙工程专项甲级、建筑装修装饰工程专业承包壹级、建筑幕墙工程专业承包壹级、消防设施工程专业承包壹级、建筑机电安装工程承包壹级、展览陈列工程设计与施工一体化资质壹级、展览工程企业资质壹级等多种高级认证，还是ISO9001 质量管理体系、ISO14001环境管理体系和OHSAS18001健康安全管理体系国际互认取证单位。

　　迄今为止中航装饰已同众多知名企业建立稳定的合作伙伴关系，既有中石油、中石化、中国银行、工商银行、建设银行、农业银行等大型国企，也有万科地产、华润置业、绿地集团、金地地产等地产巨头，还有腾讯集团、富士康等互联网及硬件大咖。

鉴于中航装饰取得的成绩，其已连续九年位居“中国建筑装饰百强企业”、“设计五十强企业”前列，并多年荣获“装饰行业优秀企业”、“十大最具影响力设计机构”、“广东省全国名牌企业”等称号。2019年年中公示的2018年度中国建筑装饰行业综合数据统计结果显示，中航装饰位列榜单第17名。

　　另据天眼查数据，深圳市中航技投资有限公司以92.59%的股权比例位居中航装饰第一大股东，石英持有前者76%股权约总股权比例70.37%成为中航装饰实际控制人。

进一步信息可知，石英1964年生人，现任中航装饰董事长，毕业于江西科技师范大学美术系、北京大学光华管理学院。自1985年开始从事建筑装饰设计及工程施工管理工作以来，石英在业内已有数十年工作经验。除中航装饰外，石英还是深圳拓升投资、广州兆瑞投资、深圳敬天投资、北京数据在线、北京海陆港国际物流5家在营企业的股东。

年初新冠疫情突如其来，普遍认为对建筑装饰行业的冲击大于SARS，但从全年角度来看，该冲击仍然有限。一是，一季度是建筑装饰行业淡季，近6年只贡献平均年收入的12%、净利润的18%;二是，稳投资是今年重要的稳增长手段之一，逆周期调控的政策有助于需求的恢复。

　　在此情境之下，中航装饰筹划上市确是把握了机遇期，加之H股对装修设计公司的要求更为宽松。然而，港股是否是装修装饰类公司理想去处尚值得商榷。

　　根据富途牛牛APP，当前港股装修与设计板块的平均静态市盈率为亏损，而沪深装修装饰板块的市盈率(TTM)为36.68倍。虽然沪深装修装饰板块和港股装修设计板块上市公司数量相差无几，分别为26家、25家，市值上A股装修板块约是H股装修板块的10倍，其中金螳螂(002081.SZ)以逾200亿元的市值冠绝群雄。

值得一提的是，近日德才装饰向证监会递交拟在上交所上市的招股书，其在2018年位居全国建筑装饰行业第7名，但此前的辅导期长达两年零十个月。或许，选择港交所是中航装饰寄希望快速上市的策略。